Tether có thể là “người chiến thắng” nếu dự luật GENIUS được thông qua
Mặc dù mới thất bại tại Thượng viện, Đạo luật GENIUS — một đề xuất pháp lý được kỳ vọng sẽ định hình tương lai stablecoin tại Hoa Kỳ — vẫn đang thu hút sự chú ý đặc biệt từ giới đầu tư. Nhiều chuyên gia nhận định rằng Tether, nhà phát hành stablecoin USDT lớn nhất thế giới, có thể là bên hưởng lợi lớn nhất nếu dự luật này được thông qua.
Dự luật GENIUS và những điểm nhấn pháp lý
Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin (GENIUS Act) đã không vượt qua thủ tục cloture tại Thượng viện Mỹ. Dự luật do Thượng nghị sĩ Bill Hagerty đề xuất, với sự đồng bảo trợ của Tim Scott, Cynthia Lummis, Kirsten Gillibrand và Angela Alsobrooks.
GENIUS Act đặt ra loạt quy định chặt chẽ cho các stablecoin, trong đó bao gồm:
Yêu cầu bảo chứng 100% bằng USD hoặc tài sản có tính thanh khoản cao.
Kiểm toán hàng năm bắt buộc đối với các stablecoin có vốn hóa trên 50 tỷ USD.
Cấm phát hành stablecoin từ các tổ chức nước ngoài tại Mỹ, nhưng vẫn cho phép giao dịch trên thị trường thứ cấp.
Bổ sung quyền hạn cho Bộ Tài chính trong việc xử lý các nhà phát hành stablecoin nước ngoài.
Dù đã được điều chỉnh để bổ sung thêm các điều khoản chống rửa tiền và tăng trách nhiệm của nhà phát hành, dự luật vẫn vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ Đảng Dân chủ, với lo ngại rằng nó có thể làm gia tăng liên kết giữa chính trị và ngành crypto, ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính quốc gia.
Tether – từ ngoài rìa pháp lý đến “được chính danh”?
Một trong những thay đổi quan trọng nhất trong GENIUS Act là khái niệm về “quyền tài phán ngoài lãnh thổ”. Theo đó, mọi tổ chức phát hành stablecoin dù không đặt trụ sở tại Hoa Kỳ nhưng nếu nhắm đến người dùng Mỹ thì vẫn phải tuân thủ luật Mỹ.
Với điều khoản này, Tether – vốn hoạt động bên ngoài Mỹ và từng nhiều lần bị chất vấn về tính minh bạch – sẽ chính thức nằm trong khung pháp lý. Nếu tuân thủ đầy đủ, Tether không chỉ hợp thức hóa hoạt động tại Mỹ mà còn củng cố vị thế thống trị toàn cầu nhờ được công nhận chính thức tại thị trường tài chính lớn nhất thế giới.
Ngoài ra, các chuyên gia cũng chỉ ra rằng việc GENIUS yêu cầu bảo chứng 100% và kiểm toán thường xuyên sẽ tạo thêm rào cản đối với các đối thủ nhỏ hơn, trong khi Tether – vốn đã có quy trình kiểm toán và báo cáo dự trữ – sẽ tận dụng lợi thế quy mô để tiếp tục dẫn đầu.
Hệ sinh thái tiền mã hóa cũng chịu tác động
GENIUS Act còn mở rộng định nghĩa về “nhà cung cấp dịch vụ tài sản số”, bao gồm cả nhà phát triển, node validator, nhà cung cấp ví tự lưu ký… Điều này đồng nghĩa với việc bất kỳ ai sử dụng hoặc triển khai stablecoin không được cấp phép — như các stablecoin phi tập trung — đều có thể bị truy cứu trách nhiệm.
Trong khi đó, một điều khoản quan trọng khác là “quyền hạn an toàn” được trao cho Bộ trưởng Tài chính nhằm tạo điều kiện thử nghiệm cho các dự án nhỏ, song cũng cho phép hành động đơn phương trong trường hợp khẩn cấp — một chi tiết cho thấy sự lưỡng cực giữa đổi mới và kiểm soát.
Tương lai nào cho GENIUS Act?
Dù đã bị chặn ở Thượng viện, nhiều nguồn tin cho biết GENIUS Act vẫn sẽ tiếp tục được đem ra thảo luận trong thời gian tới. Với những điều khoản vừa cứng rắn vừa mở lối cho đổi mới, GENIUS được xem là bước tiến quan trọng để đưa stablecoin ra khỏi vùng “xám” pháp lý.
Nếu được thông qua trong các phiên họp kế tiếp, Tether có thể trở thành bên được hưởng lợi nhiều nhất, không chỉ vì hợp thức hóa hoạt động tại Mỹ, mà còn vì có khả năng gạt bỏ phần lớn đối thủ không đáp ứng được yêu cầu khắt khe về thanh khoản và minh bạch.